全球检测行业龙头SGS 2023年财务报分析
作者:小编
发布时间:2024-03-20
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2024年1月,全球检测行业龙头SGS发布2023年财务报告,2023年公司全年实现营收66.22亿瑞士法郎(约合人民币523.23亿元),同比增长8.0%(固定汇率),实现调整后营业利润9.71亿瑞士法郎(约合人民币76.72亿元),同比增长6.2%(固定汇率)。2023年SGS各事业群均有亮眼表现,营收内生增长达8.1%。
1、各个事业群齐发力,多个细分板块表现亮眼。1)工业&环境:实现营收21.90亿瑞士法郎(约合人民币173.04亿元人民币,占全年收入33%),调整后利润率为 11.3%,安全、供应链和公共委托业务实现双位数内生增长,环境类测试达成高个位数内生增长;2)自然资源:实现营收15.83亿瑞士法郎(约合人民币125.08亿元人民币,占全年收入24%),调整后利润率为14.4%,其中冶金和咨询业务实现双位数增长,贸易检验和测试业务获高个位数增长;3)互联&产品:实现营收12.46亿瑞士法郎(约合人民币98.45亿元人民币,占全年收入19%),调整后利润率为21.0%,得益于2021年并购的芯片实验室Brightsight增长强劲、互联事业线高个位数增长;4)营养&健康:实现营收8.57亿瑞士法郎(约合人民币67.72亿元人民币,占全年收入13%),调整后利润率为9.3%,其中食品测试业务实现高个位数成长;5)知识&管理:实现营收7.46亿瑞士法郎(约合人民币58.94亿元人民币,占全年收入11%),调整后利润率为20.5%,管理体系认证、ESG审验和定制业务、绩效提升服务均实现双位数增长。
2、内生增长引领企业发展,收购新方向,剥离大体量传统业务。1)内生增长:2023年工业&环境/自然资源/互联&产品/营养&健康/知识&管理板块营收分别实现 9.5%/9.6%/4.7%/1.3%/15.3%的内生增长,整体内生增长达8.1%(收购/处置增速分别为0.3%/-0.4%),引领公司全年发展。2)收购:2023年公司在知识与管理方向收购2家企业剩余股权实现全资控股、加强业务协同性,收购Nutrasource(2022 年收入约合人民币1.03亿元)的60%股权,扩大公司在北美健康和营养领域能力,补充细分领域空白;公司预计2024年起重启并购计划。3)处置:为实现公司业务与检测行业趋势一致,2023年公司剥离汽车资产评估和零售网络服务业务(2022年收入约合人民币1.49亿元)、动力总成测试业务(2022年收入约合人民币1.82亿元),签署作物科学业务撤资协议,三块业务员工数量分别为214/108/480,体量相对较大,业务所在地覆盖多个国家。
3、对营收、利润、现金流提出至2027年发展计划。1)营业收入:预期每年实现 5%-7%内生增长;2)调整营业利润:预期至2027年调整营业利润率至少提升 1.5pct;3)自由现金流:自由现金流/(EBITDA-租赁费用)比例大于50%。
4、国际龙头看趋势:1)布局高成长赛道:2023年SGS多个子行业(如半导体等)良好表现带动公司快速成长,目前我国半导体检测、汽车检测等新兴赛道处快速发展期,布局相关业务的信测标准、苏试试验值得关注;2)业务调整:收购具备战略意义,SGS收购新业务补充空白版图,剥离非核心业务提升整体效率,为国内检测公司业务调整带来启发。
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